 Ceux qui le connaissaient souhaitent parfois qu'il soit encore parmi nous... Nous parlons du grand investisseur André Kostolany.  1906 Budapest, Hongrie - 1999 Paris, France J'aimerais bien savoir ce qu'il aurait à dire sur la situation actuelle des marchés financiers. Que penserait-il du niveau d'endettement de tous les pays occidentaux (et de nombreux pays émergents) ? Que dirait-il ou écrirait-il à propos de la crise financière, de l'or et de l'argent… ? André n'est plus là, et je n'arrive pas à trouver un grand monsieur de la bourse similaire ailleurs. Mais nous avons, bien sûr, ses chroniques, conservées sous forme de livres. Dans un de ces livres (... et que fait le dollar ? 1987, ECON), il aborde la crise de la dette de 1987, ou comme le chapitre s’intitule : "la soi-disant crise de la dette". Et c'est là que ça devient intéressant : "On ne peut pas dire que les plus grands pays débiteurs, le Mexique, le Brésil, l'Argentine seraient en faillite", écrit-il. "Ils ont d'immenses richesses (géologiques) - mais ils n'ont pas d'argent liquide dans leurs poches. Le capital et la richesse ne sont pas identiques à l'argent liquide dans votre poche. Maintenant, que se passerait-il si ces pays ne pouvaient pas rembourser leurs dettes ? ... parce que ceci est déjà clair aujourd'hui : les dettes ne seront jamais payées. Donc rien ne se passerait. Rien." Rien. Et plus loin : "Malgré tous les contre-arguments, les gens continuent à semer la panique avec des mots comme "crash" ou "effondrement" …. Beaucoup citent le crash bancaire américain de 1933... mais aujourd'hui, un effondrement bancaire n'est plus possible car les banques centrales sont libres de décider de l'augmentation de la masse monétaire. Chaque débiteur a un créancier, et ce créancier est le débiteur d'un autre créancier ; le dernier créancier au bout de la chaîne est la banque centrale. Elle ne doit rien à personne et ne peut pas faire faillite car elle a la presse à imprimer dans sa main…. La banque centrale est comme la Guarde au Rhin". Je me demande s'il écrirait encore ceci aujourd'hui ? Le graphique ci-dessous représente la croissance de la masse monétaire en comparaison historique (représentation logarithmique). L'accélération au niveau de la flèche bleue à droite, correspond au moment de la "crise de Corona".  Il ne se passera rien du tout....
Qui sait ? Mais il y a une chose dont je suis presque sûr : Kostolany serait décemment investi dans des actions américaines aujourd'hui. Et il n'aurait toujours rien à faire des prophètes du crash et de ceux qui pensent qu'il faut investir tout son argent dans l'or et l'argent pour être à l'abri du crash à venir.
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 Il y a beaucoup à dire contre l'utilisation d'un stop suiveur. Cet instrument n'a pas beaucoup d'amis.
Je pense, par exemple, à la difficulté à évaluer la volatilité ou le Momentum, une fois que le trader est dans la transaction. Cela rend le réglage correct (ou idéal) du stop suiveur presque impossible. Mais il y a un autre aspect du stop suiveur qui est souvent négligé : Le pouvoir défensif de cet instrument. Les débutants, en particulier, aiment perdre les gains accumulés. Au lieu de réaliser les gains... Pire. Les gains accumulés se transforment en pertes si le trader ne fait pas attention. À long terme, ce comportement affecte négativement les résultats. Il est également difficile pour un débutant de comprendre que le trading est avant tout un jeu défensif (l'analogie avec le football moderne ou d'autres sports similaires est délibérée). Un stop suiveur permet en premier lieu de réduire les pertes. Et c'est déjà beaucoup ! Supposons qu'un trader ouvre une position longue en EUR/USD et la couvre avec un stop suiveur fixé à 20 pips. Sa position prend brièvement du profit (5 pips), mais redescend et est finalement arrêtée. Le trader a réalisé une perte. S'il travaille avec un stop fixe, alors il aurait réalisé une perte de 20 pips. Si, en revanche, il utilise un stop suiveur, sa perte est limitée à 15 pips. Pourquoi ? La position était initialement brièvement en profit (5 pips). Le stop suiveur a donc bougé de 5 pips avec lui et était à 15 pips de distance de l'entrée. La différence est négligeable, pourriez-vous penser. Mais si le trader le fait systématiquement, il peut augmenter son résultat net considérablement. Et cela fait partie du "vrai travail" d'un trader.  Selon une étude sur les traders présentée par Colin Camerer, professeur d'économie comportementale à l'Institut de technologie de Californie, les personnes à hauts revenus négocient mieux que les personnes à faibles revenus.
Il y avait 20 sujets qui ont appris comment les marchés fonctionnent. Et puis ils sont partis acheter et vendre. Au cours de l'expérience, le cerveau de 3 sujets a été scanné avec un appareil d'IRMF (imagerie par résonance magnétique fonctionnelle). Cela montre le flux sanguin dans le cerveau et l'activité cérébrale. Les sujets ont été divisés en 3 groupes : Les personnes à revenu élevé, les personnes à revenu moyen et les personnes à faible revenu. Ce qui est intéressant, c'est que les personnes qui gagnent le plus d'argent sont en fait celles qui ont acheté à bas prix et qui, lorsque les prix ont commencé à augmenter, ont liquidé leurs positions avec un gain. Les personnes à faible revenu ont fait l'inverse : elles ont acheté les rallyes. Ils avaient donc tendance à être des "momentum players". Il existe une région du cerveau appelée Nucleus Accumbens (NAcc) qui s'allume lorsqu'il est temps d'acheter et de vendre (la région de la récompense !). Cette région devient plus active chez les personnes à faible revenu. Les personnes gagnant beaucoup d'argent ont montré une activité principalement dans ce qu'on appelle le cortex insulaire, ou insula. Cette dernière région est davantage associée à l'incertitude ou au comportement d'aversion au risque. On pourrait aussi appeler ça une sorte de système d'alerte précoce. Sur le plan émotionnel, les hauts revenus doivent faire quelque chose de très difficile, selon Colin Camerer, ils doivent vendre sur un marché en hausse. Et apparemment, le cortex insulaire les aide à le faire. Le système d'alerte précoce les aide à vendre même si les prix sont toujours en hausse... Les personnes à hauts revenus sont sorties du marché tôt et ont gagné le plus d'argent. Les autres ont fait preuve de ce que l'ancien président de la Réserve fédérale Alan Greenspan a appelé une "exubérance irrationnelle" et ont perdu leur chemise proverbiale.  La plupart des traders pensent en termes symétriques. Si vous perdez 5 ou 7 points, vous en gagnez 6, 7 ou 10, etc.
Par symétrique, j'entends : il n'y a pas de possibilité de gagner beaucoup plus si vous avez un gain. Si un forex trader négocie un lot standard ($ 100.000), une perte de 50 pips signifie simplement $ -500. S'il gagne 50 pips, il ne gagne "que" $ 500, et pas $ 5 000. Un trader aux résultats symétriques a besoin d’atteindre un taux de réussite de plus de 50 %. En d'autres termes, il doit faire de bonnes prédictions s'il veut devenir un trader profitable. Les résultats asymétriques en revanche sont des gains exceptionnellement élevés par rapport aux résultats habituels. Bien qu'ils soient rares, ils peuvent améliorer considérablement la rentabilité. Le problème est le suivant : si le trader essaie de s'aligner sur les résultats asymétriques, ceux-ci semblent lui échapper miraculeusement. En d'autres termes, les profits asymétriques ne se produisent pratiquement jamais dans la plupart des systèmes de trading. Du moins pas avec les instruments conventionnels comme les devises ou les contrats à terme (qui sont par nature symétriques dans leur conception). Les options seraient l'exception. Ces instruments sont conçus de telle manière que des résultats asymétriques sont tout à fait possibles. Disons des gains de 500% ou de plus de 1000% sur une seule transaction. Si, pour une raison ou une autre, vous ne souhaitez pas vous lancer dans les options, il existe toujours des moyens d'obtenir des résultats asymétriques. Voici quelques suggestions : N'entrez dans des transactions que lorsque vous avez un rapport chance/risque d'au moins 1/10, mieux 1/15. Vous devrez donc trouver des pivots sur le marché où vous pourrez réaliser un profit élevé avec un stop très serré. Une telle stratégie exige une forte discipline. Vous devez être capable d'attendre ces moments. La deuxième option serait la suivante : le trader achète des contrats supplémentaires lorsqu'il a un gagnant. Bien que cela aille à l'encontre des "émotions" de la plupart des traders, il me semble que c'est l'une des meilleures façons d'obtenir des résultats asymétriques. Disons qu'un trader négocie le marché du pétrole. En moyenne, il a des gains de 10, 15 ou 20 cents par transaction. De temps en temps, il attrape une plus grande tendance et peut faire plus de 1 $ de profit. Disons qu'il négocie habituellement cinq contrats à terme. Mais que ce serait-il passé s'il n'avait pas négocié avec cinq contrats sur la transaction à 1 dollar, mais avec 25 contrats par le biais d’une méthode de pyramidalisation ou de scaling in ?  Je voulais savoir s'il était possible de faire des profits par des entrées aléatoires sur le marché du Forex.
Ce type d'expérience a été tenté par d'autres traders, mais je voulais le savoir par moi-même. J'ai mené cette expérience avec les paires de devises suivantes : EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD, NZD/USD, EUR/JPY, CHF/JPY et GBP/CHF. Le prémisse de l'expérience était que l'entrée dans un trade n'a pas d'importance. La plupart des traders partent du principe qu'ils gagnent de l'argent sur la base de leur analyse (principalement l'analyse technique uniquement). Mais est-ce bien le cas ? Il ne leur vient pas à l'esprit que d'autres facteurs peuvent déterminer si vous gagnez de l'argent ou non. Je pensais à des facteurs tels que le rapport risque/récompense, la gestion stricte de l'argent et, enfin et surtout, les sorties (exits). J'échangeais un système purement "set and forget". Cela signifie qu'il ne faut pas s'impliquer dans le trade ni changer quoi que ce soit. Je n'ai pas regardé les graphiques ou d'autres données, j'ai donc négocié en me basant sur la "chance". J'ai également laissé le trade se dérouler pendant le week-end. Chaque transaction était assortie d'un stop loss (50 pips) en cours de route et d'un take profit (100 pips). Soit le trade s'est heurté au stop, soit au take profit. En raison de ces règles, le rapport risque/récompense de chaque transaction était de 1/2 (je n'inclus pas le spread, bien qu'il ait de l'importance à long terme). Comment ai-je négocié mon système aléatoire ? J'ai négocié deux paires de devises en même temps. Si une paire a été arrêtée ou a réalisé des gains, une nouvelle transaction pouvait être lancée. 2. le choix de la paire de devises a été fait selon le "principe de la loterie". Les noms des paires étaient sur un bout de papier que j'ai sorti d'un pot les yeux fermés. (Très amusant !) 3. long ou court ? Comme au football, la décision s'est jouée au lancer. J'ai tiré à pile ou face. Sur les trèfles, j'ai été long, sur les têtes, j'ai été court. 4. Le temps pour ouvrir un trade ? Purement aléatoire. Je regardais le compte 1 à 2 fois par jour. J'avais 10 000 $ sur le compte. Après quatre semaines de "trading", il y a eu un petit gain de 100 $. Après six semaines c’était 150 $. Je me permets de préciser qu'il s'agit de 1 % par mois... Maintenant, quelle était la raison de ce gain ? Honnêtement, je ne sais pas. Je pense que cela s'est produit grâce au rapport risque/récompense constant (50-100). Mais je ne suis pas sûr de ça. Néanmoins, je ne pense pas que vous ferez des gains à long terme avec un système purement aléatoire. Je pense que le taux de réussite finira par s'établir à 33,33%, juste au niveau du seuil de rentabilité. Cela signifierait que les gains et les pertes se neutralisent mutuellement. Néanmoins, je trouve ce système aléatoire intéressant car vous travaillez d'abord sur la robustesse du système avant même de penser à la paire de devises à acheter ou à vendre. Alors que faut-il faire pour que ce système soit encore plus rentable ? Je pense que ça pourrait être une petite mise au point. Et la question est de savoir si cela peut être accompli en effectuant des entrées basées sur l'analyse technique plutôt que sur le hasard. Voici quelques suggestions : - Prévoyez un facteur temps. Fermez la transaction après X jours. Ou commencez à déplacer le stop vers l'entrée après X jours. - Taille de la position : Augmentez la position lorsque le système gagne de l'argent. Réduisez la position dans les phases de drawdown (Le drawdown maximal sur une période donnée correspond à la perte maximale enregistrée par une stratégie de trading sur cette période).   À mon avis, le meilleur livre de trading a été écrit dans les années 30.
Auteur : Gerald M. Loeb. À ma connaissance, il n'y a pas de traduction française. Et c'est probablement à cause du titre anglais inqualifiable que le livre est resté inconnu pour beaucoup. Vous le trouverez sur : "The battle for Investment Survival." Pourquoi ai-je choisi ce livre plutôt qu’un autre publié l'année dernière ? Parce que voici un trader routier qui sait dire ce qui compte vraiment. Et ce n'était pas très différent en 1935 de ce que c'est aujourd'hui, ordinateur ou pas. Pour commencer, Loeb ne croit pas en la diversification. Au contraire. Il conseille de garder la plupart de ses actifs en espèces et de spéculer de manière agressive avec une petite partie. Les grandes fortunes sont créées par la concentration, pas par la diversification. Bien sûr, il conseille de réduire rapidement les pertes. Vous ne pouvez pas attendre autre chose d'un professionnel avisé. Il recommande également de n'investir que dans des actions très liquides (les contrats à terme sur indices n'existaient pas à l'époque). Plus loin, il conseille : spécialisez-vous ! N'essayez pas d'être un maître de la bourse, de l'immobilier, dans le forex (devises) ou des matières premières en même temps. Faites des choix ! N'achetez qu'une seule action dont la valeur devrait augmenter. Vous pouvez laisser les autres derrière vous en toute sécurité. Et enfin, il confie à un étudiant de sa stratégie d'investissement : n'achetez qu'une seule action à la fois. Vous avez bien entendu : une seule action à la fois. Ce n'est qu'après avoir vendu ces actions que vous pourrez prendre un second engagement. Ne faites rien sans une opportunité exceptionnelle. Et maintenant la partie la plus importante : la bonne méthode consiste à acheter la même action, encore et encore, à mesure que le prix augmente. Donc il ne conseille pas d'acheter les actions et de ne rien faire. Le trader doit acheter une position initiale, à titre de test, pour ainsi dire. Si le marché confirme son hypothèse, il doit alors augmenter systématiquement sa position ! C'est autre chose que de répartir ses actifs sur dix titres différents... À mon avis, il n'y a pas de meilleur conseil à donner à quelqu'un qui a l'intention de gagner de l'argent sur le marché boursier.  Si vous analysez vos résultats de trading, vous remarquerez que les profits se font toujours par groupes. Il en va de même pour les pertes.
Bien sûr, il y a des moments où les deux sont en équilibre. Le trader peut alors être dépassé par le sentiment d'un travail d'amour futile. Pourquoi les profits ne sont-ils pas répartis de manière égale ? Gain - Perte - Gain - Perte - Gain - Perte, etc. De nombreux traders font plus de profits que de pertes, surtout lorsque l'action du marché correspond bien à leur stratégie. C'est alors comme s'il allait soudainement de lui-même, et toutes les difficultés d'avant sont oubliés. Ce phénomène peut être systématisé ou même exploité dans une certaine mesure. Les traders expérimentés le font de toute façon. Lorsqu'ils ont le sentiment que le "marché est bon", ils négocient plus intensément. Dans le cas contraire, ils réduisent le nombre de transactions ou ne font rien. Pour un débutant, cela peut sembler un peu obscur, mais c'est ainsi que fonctionne un bon business de trading. C'est également un argument important contre le trading entièrement automatisé. L'ordinateur ne sait pas quand le marché est "bon". Il continue à produire des signaux ou à accumuler des pertes sans réfléchir. Et maintenant, un deuxième aspect entre en jeu, qui est peut-être encore plus important que l'observation des cycles du marché : les traders expérimentés augmentent le taux de leurs positions "quand ils sont bons". Lorsqu'ils ne le sont pas, ils réduisent le taux de leurs positions. Cela les amène souvent à gagner la plus grande partie de leur argent en peu de temps. Ce peut être la première heure après une nouvelle économique importante, par exemple. Ou en période très volatile. Le krach de Corona en est un bon exemple. Pendant ces périodes, les bons traders peuvent faire une petite fortune. Dans ces moments-là, j'ai souvent un gain après l'autre. Et il n'est pas rare que j’aie échangé 3 à 5 fois le taux de ma position habituelle. En de telles heures, les gains d'un mois ou même de toute une année sont faits. Celui qui saura alors aussi "rester les bras croisés" à d'autres moments plutôt défavorables, a, à mon avis, une sérieuse chance en bourse.  De nombreux aspirants traders ont de grandes difficultés à développer une stratégie appropriée pour gagner de l'argent. Le problème n'est pas qu'il n'y ait pas assez de stratégies. L'internet et les livres en sont pleins. Faire le bon choix est un peu plus difficile. C'est pourquoi de nombreux débutants "suivent" ou "copient" un gourou. Un trader connu revendique le succès avec une certaine méthode, et bientôt il y a toute une armée de "suiveurs" prêts à l'imiter. Je ne veux pas dire ici que vous ne pouvez pas apprendre des autres traders. Bien sûr que vous pouvez. Mais la raison pour laquelle le gourou a tant de succès (si c'est le cas...) n'est pas seulement due à sa méthode. Son succès est généralement dû à la confiance que le gourou a dans sa propre méthode. C'est l'avantage qu'il a sur ses suiveurs. Le cœur de la méthode peut être quelque chose de très simple. Souvent, il s'agit d’une chose qui a été décrite ou dite des centaines de fois. Mais le gourou y réussit parce qu'il est un trader discipliné. Les traders disciplinés ont du succès avec différentes méthodes. De ce point de vue, il vaut mieux développer quelque chose soi-même, peut-être à partir d'une observation que l'on a faite. Et même cela peut être quelque chose d'aussi simple que "les creux du matin dans le CAC40 sont souvent des opportunités d'achat". Si le trader détermine que c'est le cas, il peut alors développer une stratégie attrayante autour de cette idée qui est bonne pour quelques centaines de points dans le CAC40 chaque mois. Le fait est donc que chaque trader a intérêt à développer sa propre stratégie à partir de ses propres observations et n'a pas à la partager avec qui que ce soit d'autre. Après une phase de test, qui peut durer plusieurs mois, vous pouvez commencer à négocier cette stratégie avec de petites positions. Lentement mais sûrement, votre propre confiance en votre méthode se développera. Dans une méthode que vous avez développée vous-même, vous avez généralement beaucoup plus confiance que dans une méthode que vous avez copiée d'une autre personne.  J'ai publié cet article il y a sept ans sur mon ancien site web. Le contenu de l'article est toujours valable aujourd'hui. Et l'éternel vendeur à découvert existe toujours, bien sûr, tout comme les prophètes du crash d'antan qui nous prédisaient la fin du monde (de la bourse). Rien de tout cela ne s'est produit....
Article de blog de 2014 : Certes, les temps n'ont pas été faciles pour les vendeurs à découvert ces trois dernières années. Ils se sont systématiquement fait écraser par les taureaux et, à maintes reprises, au moment où l'on pensait avoir atteint les marches les plus hautes, le CAC40, le Dow Jones et compagnie ont atteint des sommets encore plus élevés. Et même maintenant (12 août 2014), alors que nous connaissons une "relative" correction et une volatilité accrue, il reste incertain que ces temps paradisiaques (pour moi) reviendront. Plutôt typique pour les personnes qui ont fait leurs années d'apprentissage à la bourse dans les premières années après le « 11 septembre », ces temps instables où chaque permabull (un haussier permanent et éternel) a finalement été mis au pilori. J'ai d'abord dû "apprendre" à acheter du DAX, du Dow et autres en période de faiblesse, puis à prendre des bénéfices. C'était un jeu différent de celui auquel j'étais habitué (j'aime bien scalper la volatilité sur tous les marchés). Et mon adaptation a pris beaucoup de temps. Il n'est donc pas surprenant que 2011-2014 n'ait pas été mes meilleures années boursières, contrairement à 2008 ou 2011 par exemple, où les marchés ont baissé décemment. C'était mon jeu. L'éternel vendeur à découvert (qui ne jure que par l’or et l’argent) a dû une fois de plus apprendre une nouvelle leçon sur le marché boursier : adapter ses stratégies aux conditions du marché. Je n'avais jamais connu de véritables marchés haussiers comme ceux de la fin des années 90, où l'on achète et où l'on reste assis sur ses mains. En théorie, bien sûr, je le savais. Mais, euh... cela ne veut pas dire que vous pouvez le faire. Quelque part dans mon cerveau se trouvait un permabear (un permabear est quelqu'un qui est toujours négatif sur l'orientation future des marchés et de l'économie en général, quoi qu'il arrive. Il n'a jamais été à l'aise avec la hausse constante des marchés. Vous trouverez également de nombreux arguments en faveur de cette position). La croyance dans le crash perpétuel est une croyance de base, et il est difficile de s'en débarrasser. Et c'est aussi une croyance très coûteuse. Il suffit de regarder les graphiques à long terme. Comme c'est si souvent le cas, ces croyances fondamentales ont également un fondement idéologique. J'ai dû travailler dur sur moi-même pour faire fuir ces perpétuels taureaux d'or, ces haineux de la Fed, ces inflationnistes et autres théoriciens du complot qui sont en moi. Tout cela brouille notre vision de la réalité. Et la réalité a été la suivante : les marchés sont en hausse ! Bien que cela puisse paraître différent lors de corrections mineures, et que de nombreux prophètes de krach commencent à briller, il faut quand même se rappeler que les retournements majeurs du marché ne se produisent pas aussi rapidement. Attendons de voir si une correction majeure intervient à un moment donné. Je ferai alors partie des vendeurs à découvert, comme il se doit pour un trader. Et cette fois, je le jure, mon retournement intérieur se fera plus rapidement |
AuthorHeikin Ashi Trader est le pseudonyme d’un trader ayant plus de 19 ans d’expérience dans le Day Trading sur les Futures et le marché des changes. Il se spécialise dans le Scalping et le Day Trading rapide. Il a également publié de nombreux livres éducatifs sur ses activités de trading. Les sujets les plus populaires sont : le Scalping, le Swing Trading, la gestion de l’argent et des risques. ArchivesCategories |
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